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中心动态 >> 超级大乐透彩票大赢家-华兴本钱:B站(BILI.US)Q3总收入或增加65% 重申“买入” 目标价22美元

智通财经APP获悉,华兴资本发布研报,称B站(BILI.US)Q3可能出现强劲的用户增长,盈利路线图和新用户质量仍是投资者关注的重点。重申“买入”评级,目标价从23美元下调至22美元。

华兴指出,哔哩哔哩将于11月中旬公布2019年第三季度财报。预计该公司Q3总收入将超级大乐透彩票大赢家-华兴本钱:B站(BILI.US)Q3总收入或增加65% 重申“买入” 目标价22美元增长超级大乐透彩票大赢家-华兴本钱:B站(BILI.US)Q3总收入或增加65% 重申“买入” 目标价22美元65%(比市场预期高出1%),而非公认会计准则净亏损将为3.59亿元人民币,市场预期为3.19亿元。该机构注意到,由于收支平衡时间的可见度低和对营销支出效率的担忧,有一些投资者目前处于观望状态。而另一些投资者则认为,在哔哩哔哩的用户和内容创作者身上看到无可替代的价值主张,并且继续认为获利的增长并非“是否可以”,而只在于“何时”。华兴资本认为哔哩哔哩的平台优势不仅来自其忠实的ACG用户群,还来自于产品设计(短视频格式、弹幕),这使得该公司能够在保持高于平均水平的内容质量的同时,承载广泛的垂直内容市场。总之,对其的盈利预测保持不变,华兴也仍是该股的买家。

此外,华兴资本认为,哔哩哔哩用户增长强劲,营销投资回报率仍然健康。据QuestMobile数据,哔哩哔哩DAU在7月、8月和9月分别增长了45%/ 46%/ 32%。其PUGC视频平台在各个垂直领域的内容丰富程度不断提高,在很大程度上推动了如此强劲的用户增长。该公司宣布将在2H19进行更积极的用户获取计划,鉴于以下原因,华兴认为这是正确的策略:1)哔哩哔哩需要更多的大众市场用户来消费其大量的超级大乐透彩票大赢家-华兴本钱:B站(BILI.US)Q3总收入或增加65% 重申“买入” 目标价22美元非ACG内容;2)广告定价与超级大乐透彩票大赢家-华兴本钱:B站(BILI.US)Q3总收入或增加65% 重申“买入” 目标价22美元往年相比相对较低。该公司指出,在增加营销支出后,目前还未看到用户获取成本出现显著上升。

华兴资本预计哔哩哔哩第三季度手游收入将同比增长29%,环比增长4%。FGO(角色扮演类手机游戏)在9月周年纪念日期间的强劲表现,使其在第三季度的总收益有所回升。在他们看来,《明日方舟》尽管收入持续下滑,但表现仍然良好。其广告收入增长在第三季度应会略微减速,而直播收入在游戏和非游戏内容的带动下应会继续保持强劲增长。盈利能力方面,该机构预计第三季度毛利率将持平,非公认会计准则的息税前利润率将同比下降2.3个百分点,环比下降3个百分点。

华兴资本维持收益预测不变,将目标价从超级大乐透彩票大赢家-华兴本钱:B站(BILI.US)Q3总收入或增加65% 重申“买入” 目标价22美元23美元下调至22美元,仍给予不变的5倍2020E PS。风险包括:新游戏的发布情况不如预期,费用高昂。

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